合生創展（00754，HK）的穩健及盈利能力一直是業界標杆的存在，2021年，這位地産佼佼者又繼續突破了邊際。

　　根據3月31日午間，合生創展發布2021年業績公告。公告顯示，2021年合生創展銷售及預售合約出售的物業總額達人民幣423億元，較2020年的358億元有大幅提高。物業合約銷售額人民幣402.73億元，提升58億元，裝修合約銷售額人民幣20億元，也有6.5億元的提升。

　　如此優異的成績，離不開合生創展在地産、商業、合生活、基建、投資等多元業態優化布局，更離不開對先進技術的積極利用。

　　年報顯示，2021年合生創展銷售及預售合約出售的物業總額達人民幣423億元（2020年爲358億元），包括物業合約銷售額人民幣402億元（2020年爲人民幣345億元）及裝修合約銷售額人民幣20億元（2020年爲人民幣13.8億元）。

　　物業發展仍爲合生創展的核心業務（72%）。2021年，合生創展在環渤海地區、珠江三角洲及長江三角洲三個核心經濟區域的業務持續發展。華南（包括廣州、惠州、中山及陽朔）占合生創展的收益爲37%，其後爲華東（包括上海、杭州、昆山、甯波、慈溪及太倉）爲31%，華北（包括北京、天津、廊坊、大連、太原及秦皇島）爲32%。

　　就北京和天津而言，合生創展2021年新晉推出的金茂府、合生缦雲以及合生me悅獲得了熱銷，售出建築面積合共爲305580平方米，賬面值達到了219億元。

　　在上海和杭州，杭州合生創展名邸及昆山合頌蘭亭新開盤推售，售出建築面積合共爲332070平方米，賬面值爲人民幣90億元。

　　2021年中，合生創展共交付了總建築面積爲1235695平方米的貨值，有關交付及落成物業的整體平均售價爲每平方米人民幣14651元（2020年：每平方米人民幣13582元），較去年同期相比上升8%。

　　可貴的是，合生創展截至2021年12月31日總貨值約927億元，且公司可售貨量高度集中于一線年供貨充足。此外合生創展擁有大規模高質量的土地儲備，該公司深耕環渤海、長三角、大灣區三大經濟圈核心位置及重點城市，年報顯示截至2021年12月31日，合生創展土地儲備約29.44百萬平方米。地産板塊一線城市（北京、上海、廣州、深圳和惠州）土儲高達16.7百萬平方米，占比75%，于2021年新增大興舊宮、昆山玉湖兩個項目。

　　除物業開發之外，合生創展的商業租賃收入也在持續上升。年報顯示該項目下營業收入達到了40.49億港元，同比上升23%，涉及的在租面積約爲115.99萬平方米，而管理費也實現約8億港元的收入。

　　合生彙作爲合生商業中的明星項目，自開業後産品線%，北京、上海區域單項目的日均客流突破12萬人次，自有會員數超過200萬人，幾乎每年的收入都有20%的增長幅度，利潤增長35%，銷售額增長超60%，僅合生彙産品線倍的業績水平。

　　據資料顯示，合生商業業務線覆蓋商業綜合體、寫字樓、産業綜合體、高端酒店及服務公寓這四大板塊，已經在北京、上海、廣州、深圳、成都等十余個主流城市擁有近100余個在營項目，已建成運營的項目面積超過500萬平方米。

　　年報顯示，截至2021年12月31日，合生創展總有息負債941億元，其中一年內到期有息負債233億元，占比24%，且公司信用債僅占總有息負債余額8%。據了解，公司在境內無公司債、中票等信用債余額。公司2022年1月已償還5億美元美元債，年內無公開市場信用債到期。相較于其他地産公司負債結構健康，流動性較好。

　　同時，合生創展有息負債品種配置合理，90%以上均爲資産抵押貸款，其中開發類占比38%、商業運營類占比26%、城更舊改類貸款15%、信用債占比8%、信托貸款占比7%、境外貸款占比6%。

　　年報顯示，合生創展經營性現金流連續多年爲正，融資利率處于較低水平，境外發債成本明顯低于其他房企。合生創展的融資成本一直維持在一個較低水准，其加權平均財務成本約爲6.3%，處于同行低位，相比于2020年下降0.5%。

　　合生創展的價值觀一直是量入爲出，理性投資，不盲目追高，把握行業周期性，2022年合生創展地産投資取得舊宮、昆山玉湖兩宗土地，充分體現了其謹慎的投資策略。

　　可以看到，通過穩健發展的策略始終保持較低資産負債率、借貸成本逐年下降以及充足安全的現金流，合生創展構築了堅固的運營護城河。信貸指標優于多數評級同業公司合生創展的主體信用及債券信用等級爲AAA級，標普信用評級B級，惠普B+，評級展望均爲穩定。

　　在合生創展看來，做産品需要“始終堅持尊重客戶、尊重土地價值和城市價值，結合城市曆史和文化，打造代表城市形象的地標性建築，深度挖掘土地的價值。”

　　“中高端精品戰略”的發展之路，是合生創展一直秉承的理念。合生創展的核心競爭力便是擁有高端生活方式差異化，其能夠不斷升級疊代産品線，引入國際潮流人居理念，先後推出市場熱銷的合生·缦系、悅系、帝景系、駿景系、國際城系等一系列精品，率先構建出了屬于地産行業的特色産品IP，鑄就具有合生特點的城市高品質人居名片。

　　2021年，合生集團向市場隆重推出了合生·缦系産品線。合生·缦系開創中國首個世界高端生活方式品牌，彙聚來自全球的超前理念，爲當代精英帶來獨特的居住體驗。缦系合計貢獻銷售業績202億港元，占集團總銷售額39%，且公司2022年仍計劃推出上海缦雲以及廣州缦雲項目。

　　同時，合生創展以改善和剛需型産品確保去化率，加快資金回籠，以高端産品保利潤，以遠郊大盤保可持續性，尋求多元化發展，重去化，重現金，重利潤，以領先的産品競爭力提升品牌溢價。

　　2021年，合生創展全新推出的新一代生活方式品牌：ME悅，一經入市便受到市場熱捧；位于廣州的合生·中央城表現也不同凡響，一路熱銷、量價齊升，成爲了黃埔區銷量及口碑俱佳的網紅大盤；位于杭州的合生創展名邸以全方位數字推廣，靈活運用線上線下組合營銷路徑，閉環式推動項目銷售爆點，開盤即實現全盤高達95%去化；位于上海昆山的合頌蘭亭、合樾蘭亭、廣州的湖山國際等項目持續熱銷貢獻現金流。

　　以創新思維帶動産業調整，爲其高質量增長提供了充足保障，從更多維度彰顯了合生創展的投資價值，成爲合生創展持續長期增長的有力保證，持續引領行業發展新潮流。

　　年報顯示，合生創展旗下涉及城市更新、地産開發、商業運營管理、物業管理、金融投資、基金管理及智慧服務，科技賦能是將各個環節打通，使得其能跨周期打造線上線下全業務流程的大小閉環，通過新的模式和打法帶來行業變革，建立競爭優勢。

　　在內部運營管理方面，合生創展利用科技實現內部管理體系“閉環式”提質增效，依托信息化管理系統、智慧管理駕駛艙、智能管控模型、工單結算系統、智慧移動辦公等系列科技平台、管理體系和考核方式，實現全業務流程的智能化管控，完成“平台+個人+項目”的科技賦能，提升運營管理效能。

　　房地産開發領域，合生創展的科技賦能全業務流程，針對客戶的不同場景，從拿地研判到設計、工程建設以及銷售前後端的服務等環節，保證展示、客戶權證、交易、簽約、按揭等形成真正的全流程閉環，將科技化與數字化融入到企業經營管理的血管與微細胞中。

　　在品質把握上，合生創展的科技賦能工程能夠實現品質和過程的管控，進行實時監控及與結算，付款節點更加透明化，保證工程節點。營銷層面，在科技加持下，合生創展打造了全流程産業鏈的全場景智慧營銷平台，幫助達成經營目標，更好地服務客戶。

　　此外，合生創展還通過雲建設科技平台、智慧交付、智慧社區及商業管理和物業管理自主研發的“合生通、合生活”App等，提供一系列智能科技管理系統，快速提升服務管理質量和運營效率，更好地服務于客戶。

　　合生創展在年報中表示：“主動擁抱新科技，加速企業科技化、信息化賦能及不斷拓展的業務觸角，已經成爲集團領先同業的硬核實力，成爲其內外部革新、提升自身競爭力的利器。未來，集團將通過科技提升管理效能，以創新思維帶動産業調整，爲集團持續長期高質量增長提供充足保障，不但引領行業發展新潮流，亦能爲股東帶來長遠的可觀回報。”

　　2022年對于合生創展來說是個特殊的年份，恰逢該集團在香港成立三十周年。盡管房地産進入調整周期，但合生創展受益于長久以往的穩健質量增長，加上通過資源整合優化，達到良性循環發展，五大板塊實現高質量的持續發展。在穩健的財務狀況上，持續不斷地提升運營管理能力及水平，充分展現出集團的優秀與實力。

　　三十而立，合生創展表示：“將站在新起點，用科技與創新，不斷爲企業注入向上的活力，以多年積澱的實力和大膽變革的魄力穿越周期穩健前行，積極迎接新挑戰和新機遇。未來，集團發展策略始終都是圍繞輕重結合，看重品牌打造、質量認可、市場覆蓋，以得到市場資本的認可。集團計劃于2022年好好裝備自己，全力落實各項指標，尋找合適機會強化資本，積極爭取優質項目，進一步壯大實力。”（文/王西嶺）

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