随着各家上市公司陆续进入2020年年报或2021年一季报发布期，市场各种龙头抱团股持续下跌，宁德时代、比亚迪、阳光电源、三一重工、金龙鱼等各行业的茅依然没有走出回调通道。大家也认为对于抱团的高盈利预期、高估值板块仍需要后续的业绩兑现来逐步消化。

　　但是以广发基金林英睿管理的广发价值领先一季度收益率竟然达到了29.7%，成为同期收益最高的主动权益基金。面对震荡的2021年第一季度，林英睿等基金经理是如何跑赢市场的?投资秘诀是什么?通过查看广发价值领先的持仓情况，发现在2020年第四季度和2021年第一季度都看到了天能动力的影子。

　　天能股份(688819.SH)是天能动力分拆出来在上海交易所科创板上市的公司，优势是什么呢?

　　首先，天能股份的产品具有明显的消费属性，随着后疫情时代的到来，电动轻型车电池市场也迎来了爆发式增长。此前，天能股份(688819.SH)公布2021年第一季度报告，第一季度实现销售收入72.6亿元，较去年同期增长34.0%;归母净利润4.12亿元，较上年同期增长40.7%。

　　天能股份的爆发源于公司多年深耕电动轻型车电池领域，建立起庞大高效的销售网络。目前中国电动轻型车的保有量是3.5亿辆，使用群体庞大。而天能股份拥有的3000家经销商可以触达40万家终端门店。这样的渠道优势对于其它电池厂商而言，是一道高不可越的门槛。

　　其次，天能股份聚焦主业，避免了与宁德时代等新能源汽车电池厂家巨头直接竞争，而是选择电动轻型车电池市场这一细分领域向下深耕，取得了绝对的市场优势。虽然电动轻型车电池市场比较细分，但是由于这个市场有超过3.5亿的保有用户，市场空间绝对不容忽视。从去年开始，雅迪控股、小牛电动和九号公司资本市场的表现让更多的人看到了电动轻型车这块领域。最近，宁德时代和ATL拟共同出资设立两家合资公司，从事应用于家用储能、电动两轮车等领域的中型电池的研发、生产、销售和售后服务。

　　有分析师指出，由于新能源汽车和电动两轮车的使用人群以及客户的需求完全不一样，关于两轮车的消费升级，不是锂电替换铅蓄，而是五菱宏光mini来替代电动两轮车。所以电动车市场出现了这样一个有趣的错位竞争局面，蔚来、特斯拉会选择在上海的陆家嘴和新天地开设门店，而小牛、九号却不会在市中心开店。同时，一般消费者从两轮电动车消费升级的时候，也是从将两轮电动车升级成五菱宏光mini这样的轻型四轮电动车，而不大可能一步到位就买特斯拉。这也是为什么五菱宏光mini销量(台数)超过特斯拉了。

　　在细分市场的绝对领先地位，给天能股份带来了丰厚的利润。财报显示，天能股份2020年的净资产收益率达到39%，比肩消费行业的龙头公司。海天味业2020年的净资产收益率为35%，农夫山泉2020年的净资产收益率为42%，公牛集团净资产收益率为32%。而且公司近几年的毛利率在逐步提升，随着通胀预期的到来，如果每组电池涨价5%，也会给公司带来不得了的利润贡献;

　　分析师表示，天能股份的整体发展势头还是非常强劲的，目前估值水平还是属于低估的，值得大家深入研究。