4月26日晚，北京安博通科技股份有限公司（安博通：SH688168）披露2020年度报告。

　　报告期内，公司营收26,283.57万元，同比增长5.67%；归母净利4,447.34万元，同比下降39.72%；扣非净利3,209.92万元，同比下降53.47%，毛利率63.49%，微降2.11%；报告期末公司总资产为114,505.89万元，较期初增长7.52%；归属于母公司的所有者权益101,999.62万元，较期初增长2.03%。

　　安博通表示，公司20年业绩出现下挫是由内、外双重因素叠加所致。内部因素是本年度公司持续加大研发投入，研发费用大幅增加，同比去年增加 67.58%。外部因素一是受疫情的影响，重要子公司武汉思普崚销售和研发均收到较大影响，产品交付出现延迟，未能达到增长预期，但响应国家号召不减员不减薪；二是受疫情影响，下游客户预算降低或项目出现延迟。

　　同时，安博通公布了年度利润分配预案，公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）。截至2020年12月31日，公司总股本51,180,000股，以此计算合计拟派发现金红利15,354,000.00元（含税）。本年度公司现金分红占2020年度归属于上市公司股东净利润的34.52%。据悉，这已是公司2019年登陆科创板以来的第2次现金分红。

　　全年走出V型反转 弹性全面显现

　　安博通主营业务为网络安全核心软件产品的研究、开发、销售以及相关技术服务，为网络安全行业网络安全系统平台与安全服务提供商。

　　公开数据显示，近几年来，安博通发展势头强劲，公司营收和净利润连年增长。特别是2014至2019年，公司营收连续5年保持着25%以上的增长。

（营收单位：万元；同比增长：%）

　　2020年虽然受内外因素共同影响，拖慢了增长幅度。但分季度看，公司的业绩仍然环比不断增长，业绩得到快速修复，弹性十足。

　　根据公司年报显示，安博通2020年四个单季营收分别为2360万，4223万，6412万和13289万，单季度营收均呈现环比正增长态势。

　　通过上下半年业绩对比则更加明显，公司H2营收19701万元，较H1营收的6583万元，环比大增299%；H2利润总额4293万元，环比H1的154万元，大增2788%，以近28倍的增幅实现V型反转。

　　据悉，安博通之所以能够在后续季度实现迅速复苏，得益于公司多方面的组织管理措施和主营业务的有序推进。

　　年报显示，公司在疫情期间组织落实了多项疫情防控措施，并在开展疫情常态化防控工作的基础上，启动远程办公机制调整办公计划，随着下游客户订单的逐步恢复，公司业务也快速回归正轨。

　　核心主业保持稳定 市场竞争力强悍

　　从业务结构来看，网络安全产品是公司营业收入的主要来源。具体而言，安全网关营收20858万，营收占比79.3%，毛利57.85%。安全管理营收3953万，营收占比15%，毛利更是高达98.87%。而安全服务虽然营收只有857万，但毛利也保持较高水平，达到78.76%。较高的毛利表明安博通的市场竞争能力较强，在行业竞争中将处于较为有利的地位。

　　研发投入高增长 筑牢市场护城河并进一步打开成长空间

　　高成长离不开研发的高投入。根据年报显示，安博通20年发生研发费用投入6,330.08万元，较上期增长 67.58%，研发费用总额的营收占比为24.08%，保持较高水平。据披露，公司研发费用主要用于研发人才团队建设和新产品项目的攻关，完整覆盖产品研发、算法研究、攻防研究、病毒木马研究、漏洞研究、安全服务化等新兴领域。

　　梳理往年业绩，2019年度，安博通研发投入达3777.31万元，与2018年度的2655.37万元相比，增幅达到42.25%。

数据来源：公开资料整理

数据来源：公开资料整理

　　通过研发费用的连年增长可以看出，安博通一直将技术研发作为其盈利能力的护城河。尤其在受疫情影响下游客户需求量减少和利润受到挤压的情况下，安博通依然坚持磨刀不误砍柴工，可见是将公司长远的发展放在短期盈利之前。

　　在研发团队方面，公司拥有研发人员135名，研发人员占员工总数的比例为58.7%,远高于行业平均42.33%的水平。2020年度内，公司新申请专利71项，新获得发明专利22项，新取得软件著作权45项。截止报告期末，公司共获专利44项，其中发明专利39项，实用新专利型4项，外观设计专利1项，软件著作权125项，已形成了具有自主知识产权的核心技术和知识产权体系。

　　整体来看，安博通作为第一家登陆科创板的网络安全企业，已连续第四年拿到工信部网络安全技术应用试点示范项目，是国内领先的可视化网络安全专用核心系统产品与安全服务提供商。这与其长期一贯的高投入研发是分不开的。目前，公司自主研发的ABT SPOS可视化网络安全系统平台，已成为众多一线厂商与大型解决方案，集成商广泛搭载的网络安全系统套件，是国内众多部委与央企安全态势感知平台的核心组件与数据引擎。

　　具备产品、渠道和品牌优势 占据网络安全上游龙头地位

　　安博通的产品得到众多行业内实力较强的企业的认可,并建立良好的合作关系，目前已拥有100多家战略合作伙伴，50000多个企业级客户网络覆盖，在网运行 SPOS系统100000多套；形成了以深度安全网关、融合应用网关、数据分析与综合运维平台等为核心的产品系列组合，重点面向经营服务型网络、园区网、网络运营商、无线安全运营、大型行业内网等主要客户业务场景，在政府、国防、金融、运营商、企业、教育等多个行业领域均获得成功应用。

　　年报显示，公司的客户均为行业中知名企业，并且有着较长时间的合作，包括华为、新华三、星网锐捷、卫士通、启明星辰、安恒信息、360网神、任子行、绿盟科技、太极股份、迈普通信等知名产品与解决方案厂商及中信银行、烽火集团、浙江宇视等各领域优质客户。

　　不仅深受客户信任，安博通也收获多方奖项加持。2020年成功入选国家级第二批专精特新小巨人企业，子公司武汉思普崚作为瞪羚王入选2020 年十大高成长光谷瞪羚企业。此外，安博通凭借可视化网络安全原创技术及较强的自主研发创新能力，成功入选2019年度北京市知识产权试点单位，并获评2020年度北京市企业技术中心。

　　核心技术不断迭代发展,对行业内企业以及外部企业进入构成了较大壁垒。安博通的定位明确，善于借力，要做网络安全行业厂商的厂商，即网络安全行业上游软件平台与技术提供商。公司定位于做网络安全能力的提供者、上游软件平台与技术提供商，将网络安全产品与服务提供给各大产品与解决方案厂商，由合作伙伴交付给最终用户。

　　这也是安博通公司经营的独到之处，一方面不与华为、新华三、启明星辰、绿盟科技等行业内实力较强的专业产品厂商直接竞争，而为上述公司提供软件系统平台、引擎、特征库等技术与服务；另一方面，公司通过与太极股份、烽火集团等网络安全解决方案厂商合作，将自身产品应用于客户承接的信息化项目或网络安全防护体系。可以说是巧妙避开了终端硬件产品上的百家争鸣之地，成为了数字时代为淘金者提供铁锹、提供水源的角色，实现共生共赢。

　　盈利拐点向上 2021年或迎业绩估值双修复

　　十四五规划和2035年愿景目标纲要里提到：加强网络安全关键技术研发，加快人工智能安全技术创新，提升网络安全产业综合竞争力。网络信息安全始终是加强网络安全生态重要的保障体系，更是未来产业生态布局和信息技术突破的重点工程。这对于安博通和其合作伙伴来说都是广阔的市场和机遇和巨大的蓝海市场。

　　安博通董事长钟竹曾表示，要做一个长期主义者。2020年虽受到疫情影响，存在有客户预算受限导致订单量收缩的情况，但安博通收入相比去年还是保持了一定增长。

　　当前，安博通通过加大对产品和研发部门的投入，不断进行产品升级更新，构建了宽广护城河，有望不断打开新的成长空间，公司估值也将具有巨大的上升动力，2021年或迎来业绩与估值的双修复。